O2O 没机会了？原子创投冯一名觉得还可以试一试

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投资的江湖上流传着不少各式各样的传说，有关于冯一名的那一个听起来却有些辛酸，意思大致是他在最困顿的时候曾经卖了房子做投资，并且直到现在也没有再买。然而英雄潦倒大多是在大计未举之时，当时他决议要投的途虎养车后来给他带来了 200 多倍的回报。

当动点科技的记者与他再聊起这段陈年旧事的时候，他咧嘴笑了起来：“那时候觉得和梦想比起来房子没那么重要，租房子住就好了。错过了机会，现在我看我也是买不起上海的房子了。”

高大，和善，运动员身材，和很多投资人一样数学好，却又异于很多投资人是个二次元。工作勤恳出了名的冯一名，在很多大佬丢下一句“机会不大”就跑去悠闲度假的资本寒冬，带领着原子创投的员工认真学习了斯坦福有关“人工智能”的在线教育课程。“人工智能未来会有很大的机会，我们趁着这个时间多补补课。”

如今的原子创投掌握 1.5 亿的人民币基金，专注于三个投资领域：消费升级、B2B 和泛娱乐。在冯一名的投资账本上，除了使他卖了房子补血进去的途虎，还有后来回报 73 倍的啪啪三国，以及移康智能、脉可寻、宝贝全计划等等。提到他一直在关注的消费升级，就不得不提到曾红极一时的 O2O。近年来在高频刚需的 O2O 市场，被少数巨头垄断的情势已初见端倪，不少投资人和创业者纷纷退出，觉得 O2O 模式已经机会不大了。

冯一名倒觉得还可以试一试。高频刚需的机会没有了，可以看一看低频刚需。“现在在低频刚需的市场上，有一个很明显的现象就是‘有品类而无品牌’。”冯一名说，这一类业务的服务普遍偏落后，效率偏低，用户的备选项有很多，所以决策成本很高。同时也正是因为缺少了品牌的约束力，生意又是个难见回头客的买卖，商家改善服务的积极性不高。“在低频刚需领域难形成品牌优势是有原因的。正因为它的频率不高，所以品牌价值的增长速度也就不如高频刚需那么快。”冯一名举例家政、殡葬、婚庆、二手车等，表示如果能够在这些领域形成品牌，可以大大降低推广成本，形成压倒性优势。“高频刚需的一个思路是，我可以第一单不赚钱，第二单不赚钱，前期打补贴，把用户留在平台上，利用长尾经济的思路，慢慢回本，但低频刚需做不到。比如说，一个人一辈子买二手车次数，掰着手指头都可以算清，所以平台必须单单都赚钱。”冯一名说，低频刚需生意毛利高而竞争对手杂且弱，其实这个领域还是片蓝海。

“做低频刚需的 O2O，得耐得住寂寞，要能熬到自己已经是这个品类里绝对的龙头老大的时候，利润才会滚滚而来。而且正因为它是非常低频的，所以当消费者去做决策的时候，会更倾向于选择一些头部的供应商，因为一生也用不了几次，所以其心态大多是宁可多付一些钱，也要找一个靠谱的信得过的品牌。”冯一名最后给出了四个字：剩者为王。“我们一直在关注各种各样的品类，但说实话，现在还没有看中的特别好的品牌。”

同样，冯一名看好内容电商。其原因一在用户付费习惯的改变，二在产品制作成本的控制。“首先，随着移动互联网的出现，用户的付费意愿越来越强了。比起线下付费，在线上交易对用户形成的心理刺激更低一些。而且，中国的用户逐渐乐意去为无形的内容商品付费了，这是非常有利的一个趋势。”而面对内容产品制作成本高的质疑，冯一名有他自己的看法：“虽然他前期成本是很高的，但是像此类无形的电子化的内容，他每复制一个拷贝的成本几乎为零，也就是说当生产者制作出这个内容之后，一个人看和 1000 个人看，对成本几乎是没有任何增加的。”马东带《奇葩说》辩手上喜马拉雅 FM 卖课程，10 天净入 1000 万，让冯一名看到了这个领域的希望。“假如今天我们整个中国的 6 亿多移动互联网民中的 10%，未来成为付费用户的话，就是 6000 万。每个人每年如果能在内容消费上花个几百块钱的话，那就已经是一个很大的收入了，这对于刺激创作者的热情也有很好的效果，而越好的内容就会吸引到更多的订阅者，所以其实这是一个良性循环。”

内容电商的兴起带起了一批像罗振宇那样的知识性网红，而同时网红也在谋求着更多更直接的赚钱方式。罗胖出内容、卖书两头顾，却未必会比对着镜头噼噼啪啪往脸上拍乳液的小姑娘来钱快。网红电商让人们第一次看到了粉丝经济的惊人潜力，其成本之低也让平台级电商自愧弗如。然而徐小平投了 papi 酱，却引来了一大批质疑之声，大致都是质疑网红经济的模式局限性，认为它不是个平台级的概念，也算不上企业级的，闹着玩还可以，但别指望它实现量产，更别指望它做大做强。

冯一名却对网红电商抱有无限的期望：“我个人还是倾向于认为在这个领域是有可能出现平台级的机会的。”他觉得一个网红电商的平台价值在于，服务好这些网红，做好产品的供应链，做好对网红的培训和对产品的宣传。“因为让一个网红直接去做电商，其实是不适合的。做商业比做网红复杂的多。这时候就需要一个平台出来，帮他们搞定所有供应链等等的问题。”

如今网红大多紧紧地依附在微博微信的社交平台上，而新浪和腾讯也很明显地看到了这个机会，比如微店、微博橱窗相继上线。那么这个平台级的机会最终会被现有的社交网络吞掉吗？“可能性还是有的，关键看他们能否把握好。”冯一名说，他建议它们更多地跟一些有电商基因或者电商属性的公司去合作去开发这块，而不是自己去做。“因为每个公司有他的固有基因。”

与冯一名聊天，能让人感觉到他对很多事情都抱有如今难得的乐观态度。就像原子创投网站上写的那句话：永远相信美好的事情会发生。“如果让大家看一下创业的失败概率，可能很多人就心灰意冷不去创业了，投资人也不去做早期投资了。”冯一名说，“我们只有发自内心的相信创业者们，才有可能帮到他们，只有相信美好的事情会发生，这种小概率的成功机会才有可能被挖掘。”

在如今资本寒冬的大局势之下，这种乐观显得难能可贵。原子创投的官网上，代表冯一名的卡通人物形象手里抱了一本《费马大定律》。“大定理就像数学中的塞壬，诱惑天才人物走近它，结果却打破了他们的希望。任何卷入费马大定理的数学家都冒着白白浪费生命的风险，然而任何能做出关键的突破工作的人也会因解决了世界上最困难的问题而载入史册。”从小被看做数学天才的冯一名曾经被这本书深深打动，而如今的他把投资的过程也看做一场漫长的猜想与论证的循环。“寻求答案的过程永远是孤独的。而如果你认定了，就要坚定不移地去追求。”

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