零售电商:酒水流通走向现代化,关注O2O领域投资机会

小乐

    1.新的宏观、消费趋势及零售规律下,新兴零售力量正在重塑酒水流通行业。
    1)2013年前后,国内酒水消费回归大众需求和理性化,流通环节利润首当其冲被大幅挤压,流通效率较低的经销商、餐饮店、个体烟酒店等传统渠道迅速衰减;
    2)数字化和便利化是近年零售领域最强劲的增长方向,考虑成本效率与消费体验,我们认为,结合了电商与便利门店优势的酒水专业O2O便利连锁,将成为酒水流通四大现代化主流渠道之一;
    3)80-90后新一代酒水主流消费者拥抱健康、全球化、多样化的品牌,进口葡萄酒、进口啤酒近年增长最为强劲,上游消费分散化趋势下,利好专业渠道的崛起;
    4)totalwine是全美酒水专业零售龙头,近年持续扩张、收入增长强劲,值得比照。
    2.1919在零售‘品类杀手’核心因素:价格、真品、便利、品类丰富等方面领先行业,正在成为国内酒水零售的O2O龙头。
    横向比较竞争对手,我们认为1919的O2O基础扎实,信息技术和管理机制领先,创始人及团队具有变革行业的愿景,具有成长为酒水零售O2O龙头的潜力。
    3.投资建议:关注酒水O2O领域的投资机会。
    2015-16年是1919引入‘类海澜之家’投资加盟模式后、扩张提速的发展阶段。我们认为,当公司门店从成都走向全国、由不到100家向上千家扩张、销售额持续提升的过程中,长期可能为投资人带来较大的投资机会。
    4.风险提示:短期扩张与模式变化的风险。
    公司门店扩张和管理模式仍处在探索变革中,近年快速扩张下,公司在门店选址、销售分流、跨区域运营方面,可能累积一定的风险。

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